(Teleborsa) - L'analisi degli investimenti retail degli italiani mostra una
crescita, nel medio-lungo termine, dei controvalori di certificates nei depositi, passati da circa 2,8 miliardi di euro al 30 giugno 2010 a 42,6 miliardi di euro al 30 giugno 2023 (con un'incidenza sul risparmio amministrato pari, da ultimo, al 4,1%);
particolarmente significativa risulta essere la crescita, di breve periodo, verificatasi nell'intervallo
giugno 2022 - giugno 2023 (+58%). È quanto emerge da un focus contenuto nell'
ultima indagine della CONSOB sul risparmio "fai da te", ovvero il risparmio amministrato dagli intermediari per conto della clientela retail.
La CONSOB ricorda che i certificates sono strumenti finanziari aventi le seguenti principali caratteristiche: il payoff è dipendente dall'andamento di
uno o più assets sottostanti; il
legame fra sottostante e rendimento può essere di tipo diverso a seconda del derivato incorporato nello strumento, talora connesso al mancato raggiungimento di un livello di prezzo predefinito (cosiddetta "barriera"); può essere presente l'effetto leva; può essere presente una garanzia di protezione totale/parziale del capitale investito all'emissione; la negoziazione avviene tipicamente su mercati regolamentati/sistemi di scambio multilaterali.
Nel novero di tale tipologia di strumenti finanziari rientrano dunque prodotti che possono presentare
connotati significativamente diversi in termini di rischio/rendimento e complessità.
La CONSOB sottolinea, peraltro, come tale crescita "sia stata accompagnata dalla citata
parallela contrazione del comparto delle obbligazioni strutturate - che, per caratteristiche tecniche, risultano tipicamente assimilabili ai certificates a capital e totalmente protetto".
Per quanto concerne le tipologie di certificates presenti nei depositi retail al 30 giugno 2023, lo studio rileva la seguente composizione: 66,5% di
certificates a capitale totalmente/parzialmente protetto, 32,9% di
certificates yield enhancement, 0,5% di certificates participation e 0,1% di everage certificates.