(Teleborsa) - Kepler Cheuvreux ha incrementato a
44 euro per azione (dai precedenti 40 euro) il
target price su
Moltiply Group (in precedenza denominata Gruppo MutuiOnline), società quotata su Euronext STAR Milan, e confermato la
raccomandazione "
Hold" sul titolo visto l'upside potenziale dell'8% e la continua debolezza del mercato dei mutui.
Gli analisti ricordano che Moltiply
ha acquisito il 100% di Verivox da
ProSiebenSat.1 e General Atlantic per un
equity value di 231,5 milioni di euro (EV di 225 milioni di euro), con un
potenziale earn-out fino a 60 milioni di euro legato alla performance del 2025. La transazione sarà finanziata tramite una linea di credito di 450 milioni di euro, utilizzata in parte per rifinanziare il debito esistente.
"Oltre al suo
chiaro merito strategico, ovvero rafforzare la presenza di Mavriq in Germania tramite una piattaforma di confronto leader (185 milioni di euro di fatturato, 34 milioni di euro di EBITDA), l'accordo ha un prezzo interessante di 6,6x EV/EBITDA (intervallo 6,6-8,4x incluso earn-out), ben al di sotto del multiplo superiore a 11x di Moltiply, con un P/E implicito di 11,5-14,5x rispetto al P/E rettificato di Moltiply di 20x", si legge nella ricerca.
Le stime aggiornate di Kepler, basate su ipotesi prudenti, mostrano che
l'accordo è EPS-accretive su base rettificata (ex-PPA) dall'anno fiscale 2025, raggiungendo un accretion "high single-digit" entro l'anno fiscale 2026 e accretive-neutral su base reported entro la fine dell'anno fiscale 2026.
"Consideriamo questa acquisizione come un potenziale catalyst che potrebbe rilanciare la narrazione attorno a un
potenziale spin-off tra Moltiply e Mavriq", viene sottolineato.
(Foto: Carrie Allen www.carrieallen.com on Unsplash)