Fed, ecco la strategia della Yellen per ritoccare i tassi

(Teleborsa) - Abbandonato l’impegno ad “essere pazienti”, nell’attendere i tempi e le condizioni per un aumento dei tassi, la Fed ha adesso una nuova parola d’ordine che è “ragionevolmente fiduciosi”.

Queste sono le parole che presidente Janet Yellen e i suoi colleghi della Fed hanno usato nella dichiarazione rilasciata al termine del FOMC per descrivere il loro bisogno di sentirsi abbastanza sicuri che l'inflazione è sulla via della risalita verso l’obiettivo di 2%, prima di intervenire sui tassi.

Nella sua conferenza stampa del 18 marzo, la Yellen ha già definito quelli che saranno i marcatori economici da tenere sotto controllo per essere “ragionevolmente fiducioso”.

Non ci sono risposte certe per la Yellen, ma ci sarebbero quattro obiettivi che contano. Eccoli:

1. Il lavoro

I mercati del lavoro hanno bisogno di continuare a migliorare. "Un mercato del lavoro più forte con meno fragilità è un fattore che tenderebbe a far aumentare la mia fiducia", ha detto la Yellen.

Un valore essenziale da controllare è il tasso di disoccupazione, che era al 5,5% nel mese di febbraio. Il FOMC di questo mese ha abbassato la sua stima della disoccupazione a lungo termine al 5-5,2%. Questa è una sorta di limite di velocità di ulteriori riduzioni che potrebbero spingere verso l'alto l'inflazione e, di concerto, aumentare la spinta salariale.

2. Inflazione

L'inflazione senza le componenti alimentari ed energetiche ha bisogno di stabilizzarsi. "Ci aspettiamo che l'inflazione rimanga piuttosto bassa a causa della forte depressione dei prezzi dell'energia e il calo del dollaro”, ha detto ancora la Yellen. "Valuteremo con attenzione i dati sull’inflazione e discrimineremo ciò che sta accadendo al di là delle considerazione di breve termine”.

In altre parole, una stabilizzazione o aumento dei prezzi core, al netto di alimentari ed energia, potrebbero avere un peso maggiore rispetto ai dati effettivi sui prezzi in generale.

3. La crescita dei salari

I salari devono uscire dal periodo di stagnazione. "Prenderemo in considerazione la crescita dei salari come un segnale inflazionistico se non proprio come condizione preliminare per essere più sensibili sui tassi”.

Ci sono tanti segnali che vengono da aziende come Target e Wal-Mart Stores, che i salari stanno spingendo verso l’alto. Eppure non c'è molta fiducia, per il momento, in questi dati. I guadagni orari medi sono aumentati solo del 2% rispetto a febbraio dello scorso anno, valori in media con quanto stimato alla fine della recessione nel 2009.

4. Le aspettative di inflazione

Le famiglie e gli investitori si aspettano che l'inflazione, in futuro, torni a salire. "Guarderemo anche alle aspettative di inflazione che sono, ad oggi, ancora troppo basse. Se dovessero salire nel corso del tempo, questo ci farebbe essere fiduciosi su un ritocco dei tassi”.

La misure che guardano le aspettative di inflazione tra cinque anni sono ancora in discesa, all’1,75% nel mese di gennaio. Un riattacco al 2% ci farebbe essere più fiduciosi”.