(Teleborsa) -
Equita ha incrementato a
39 euro per azione (dai precedenti 35 euro) il
target price su
Comer Industries, società quotata su Euronext Milan e attiva nella progettazione e produzione di sistemi avanzati di ingegneria e soluzioni di meccatronica per la trasmissione di potenza, confermando la
raccomandazione sul titolo a "
Buy".
Gli analisti scrivono che i risultati del FY23 hanno evidenziato la capacità di compensare il trend sfavorevole dei volumi del mercato agricolo iniziato nel 2H23 grazie alle
sinergie di WPG e un
FCF molto forte (+162 milioni di euro con un conversion rate dell'80%). La debolezza dell'AG continuerà almeno per tutto il 1H24, ma le sinergie del WPG non sono ancora state pienamente sfruttate.
Il Buy è confermato per:
track record brillante non riflesso nei multipli; integrazione di successo della tedesca WPG con ulteriori sinergie da sfruttare, che permettono di confermare margini superiori alla media;
solida struttura finanziaria senza debiti ex-IFRS 16 nel 2024; FCF visibile a tre cifre a disposizione per
nuovi deal di M&A (potenza di fuoco oltre 400 milioni di euro, o D/EBITDA 2,5x, dando priorità all'arricchimento del portafoglio prodotti, copertura di nuovi mercati e tecnologia.
Viene sottolineato che lo sconto del 20-30% rispetto ai multipli EV dei concorrenti è giustificato dalla
bassa liquidità del titolo (flottante reale solo dell'11,3%) e dal
rischio di collocamento della quota di One Equity Partners (23,9%) che inevitabilmente pesa su valutazione e multipli.
(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash)