ValueTrack ha incrementato a 4,40 euro per azione (dai precedenti 4,05 euro, o 4,25 euro fully diluted) il fair value su Soges Group, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nel settore dell'ospitalità alberghiera e congressuale all'interno di strutture di pregio.
Gli analisti ricordano che Soges Group ha stipulato un accordo per acquisire l'intero capitale azionario di Hotel Bretagna, la società che possiede e gestisce la proprietà Hotel Rivalta (con il marchio Alfieri Collection) nel centro di Firenze. Il prezzo concordato è di 12,6 milioni di euro, incluso l'edificio, che sarà venduto per 4,7 milioni di euro a un acquirente terzo e riaffittato a Soges. Con un EV di 14,8 milioni di euro, l'accordo implica un multiplo interessante di circa 3,5 volte EV/EBITDA FY24 (accrescitivo, in base alle stime).
Anche con FY25 influenzato da costi di affitto più elevati, i termini rimangono interessanti a 4,6 volte EV/EBITDA FY25E, viene sottolineato dagli analisti. L'accordo è finanziato tramite un'obbligazione da 4 milioni di euro, un prestito da 3 milioni di euro e risorse interne.
Nel FY24 Pro-Forma viene stimato che Bretagna aggiungerà alle cifre di Soges 7,3 milioni di euro di ricavi, 2,9 milioni di euro di EBITDA e circa 10,1 milioni di euro di debito netto (considerando sia il cash-out che il debito netto di Bretagna). Pertanto, l'operazione accelera effettivamente circa 3 anni di crescita rispetto al nostro precedente, che ipotizzava 2,0-2,5 milioni di euro di ricavi/anno dall'acquisizione di nuovi contratti di gestione.
Gli analisti ricordano che Soges Group ha stipulato un accordo per acquisire l'intero capitale azionario di Hotel Bretagna, la società che possiede e gestisce la proprietà Hotel Rivalta (con il marchio Alfieri Collection) nel centro di Firenze. Il prezzo concordato è di 12,6 milioni di euro, incluso l'edificio, che sarà venduto per 4,7 milioni di euro a un acquirente terzo e riaffittato a Soges. Con un EV di 14,8 milioni di euro, l'accordo implica un multiplo interessante di circa 3,5 volte EV/EBITDA FY24 (accrescitivo, in base alle stime).
Anche con FY25 influenzato da costi di affitto più elevati, i termini rimangono interessanti a 4,6 volte EV/EBITDA FY25E, viene sottolineato dagli analisti. L'accordo è finanziato tramite un'obbligazione da 4 milioni di euro, un prestito da 3 milioni di euro e risorse interne.
Nel FY24 Pro-Forma viene stimato che Bretagna aggiungerà alle cifre di Soges 7,3 milioni di euro di ricavi, 2,9 milioni di euro di EBITDA e circa 10,1 milioni di euro di debito netto (considerando sia il cash-out che il debito netto di Bretagna). Pertanto, l'operazione accelera effettivamente circa 3 anni di crescita rispetto al nostro precedente, che ipotizzava 2,0-2,5 milioni di euro di ricavi/anno dall'acquisizione di nuovi contratti di gestione.
(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash)