(Teleborsa) - L'analisi degli investimenti retail degli italiani mostra una crescita, nel medio-lungo termine, dei controvalori di certificates nei depositi, passati da circa 2,8 miliardi di euro al 30 giugno 2010 a 42,6 miliardi di euro al 30 giugno 2023 (con un'incidenza sul risparmio amministrato pari, da ultimo, al 4,1%); particolarmente significativa risulta essere la crescita, di breve periodo, verificatasi nell'intervallo giugno 2022 - giugno 2023 (+58%). È quanto emerge da un focus contenuto nell'ultima indagine della CONSOB sul risparmio "fai da te", ovvero il risparmio amministrato dagli intermediari per conto della clientela retail.

La CONSOB ricorda che i certificates sono strumenti finanziari aventi le seguenti principali caratteristiche: il payoff è dipendente dall'andamento di uno o più assets sottostanti; il legame fra sottostante e rendimento può essere di tipo diverso a seconda del derivato incorporato nello strumento, talora connesso al mancato raggiungimento di un livello di prezzo predefinito (cosiddetta "barriera"); può essere presente l'effetto leva; può essere presente una garanzia di protezione totale/parziale del capitale investito all'emissione; la negoziazione avviene tipicamente su mercati regolamentati/sistemi di scambio multilaterali.

Nel novero di tale tipologia di strumenti finanziari rientrano dunque prodotti che possono presentare connotati significativamente diversi in termini di rischio/rendimento e complessità.

La CONSOB sottolinea, peraltro, come tale crescita "sia stata accompagnata dalla citata parallela contrazione del comparto delle obbligazioni strutturate - che, per caratteristiche tecniche, risultano tipicamente assimilabili ai certificates a capital e totalmente protetto".

Per quanto concerne le tipologie di certificates presenti nei depositi retail al 30 giugno 2023, lo studio rileva la seguente composizione: 66,5% di certificates a capitale totalmente/parzialmente protetto, 32,9% di certificates yield enhancement, 0,5% di certificates participation e 0,1% di everage certificates.