(Teleborsa) - Banca Profilo ha confermato raccomandazione (Buy) e target price (14,1 euro per azione) sul titolo Distribuzione Elettrica Adriatica (DEA), operatore quotato su Euronext Growth Milan e attivo nella distribuzione di energia elettrica e gestione della pubblica illuminazione nel Centro e Nord Italia.
Gli analisti confermato le stime dell'inizio copertura pubblicata il 12 settembre, che sono prudenti in quanto ritengono che ci siano stati alcuni eventi una tantum nel primo semestre del 2024.
Banca Profilo prevede un CAGR dei ricavi dell'11,9% (7,4% organico) nel 2023-2026 guidato da i) crescita dalla Distribuzione principalmente nel 2024 a causa di cambiamenti nelle metodologie tariffarie, ii) acquisizione di ASPM. Il CAGR dell'EBITDA è previsto al 12% (7,9% organico) grazie a una top line più alta con marginalità leggermente diluita da ASPM. I Capex sono previsti a 24 milioni di euro, concentrati nel 2024 e nel 2025, a causa di investimenti relativi a nuovi contatori elettrici. Ipotizza 0,7 milioni di euro di dividendi annuali o circa il 40% dell'utile netto autonomo nel 2023. L'indebitamento netto nel 2024 è previsto a 8,2 milioni di euro, con graduali miglioramenti annuali a 1,7 milioni nel 2026.
Viene evidenziato che DEA viene scambiata a un EV/EBITDA 25 di 5,5x (rispetto alla mediana di 10,1x), a 1x equity RAB (RAB - Net debt, rispetto alla media storica dei peer a 1,6x) e a un P/BV di 1x (rispetto alla mediana dei peer 1,7x).
(Foto: © Veerasak Piyawatanakul)